Co je index VIX?
VIX je index volatility sledující volatilitu jiného indexu – konkrétně S&P 500, nejznámějšího světového indexu vůbec.
Za indexem VIX stojí za největší opční burza na světě Chicago Board Options Exchange známá také jako CBOE. I proto bývá celým názvem označován jako CBOE Volatility Index.
Jelikož VIX S&P500 měří právě volatilitu, bývá označován také jako „index strachu” nebo také jako „nástroj pro měření sentimentu na trhu“. Volatilita totiž velmi často odráží aktuální strach či euforii na trhu.
Cena indexu VIX
Aktuální hodnotu VIX můžete sledovat i na našich stránkách zde.
Top brokeři
Co je volatilita?
Volatilita označuje míru kolísání hodnoty aktiva nebo jeho výnosové míry. V kontextu s investicemi v jednoduchosti volatilita představuje výši poklesu či vzestupu ceny.
Z toho vyplývá, že volatilita je velmi důležitým faktorem pro hodnocení míry rizika dané investice.
Vyšší volatilita v praxi znamená prudší a častější pohyby na ceně – tedy větší kolísání ceny v rámci určitého časového úseku. Například je-li nějaké aktivum známo tím, že dokáže měnit svoji hodnotu v rámci časového úseku i o desítky procent.
Naopak nízká volatilita značí vyšší stabilitu – často o ní hovoříme zejména při tzv. bezpečných přístavech jako jsou zlato (i když z pohledu na graf vidíme, že ani zde volatilita nebyla v posledních letech nijak nízká).
S vyšší volatilitou se setkáváme zejména u níže kapitalizovaných aktiv, jako jsou např. kryptoměny, ale v posledních letech například i u technologických akcí, které jsou považovány za rizikovější.
Pokud tedy uslyšíte, že nějaké aktivum je volatilní, můžete počítat s tím, že jeho cena nebude pravděpodobně stabilní a snadno se mění oběma směry. To neznamená, že musí být špatnou investicí, ale investor by si měl být při něm vědom, že vstupuje do většího rizika a to obzvláště z krátkodobého hlediska.
Z jakých dat VIX vychází?
Index volatility vychází jen a pouze z opčních kontraktů na S&P 500 index. Jsou v něm zahrnuty call a put funkce o průměru 30-ti denní expirace. Konkrétně se pak jedná o výpočet hodnoty z opcí expirujících mezi 23 až 37 dny.
Implikovaná a historická volatilita
U indexu VIX je důležité rozdělení volatility na implikovanou a historickou. Tradičně o volatilitě mluvíme jako o historické, kdy tento pojem ukazuje to, jak se hodnota aktiva pohybovala v minulosti, čili jak moc kolísala.
Pro VIX je ale důležitý čistě pojem implikovaná volatilita. Implikovaná volatilita pak značí očekávání volatility do budoucnosti.
Jak je VIX počítán?
VIX vychází z míry implikované volatility call a put opcí S&P 500. Konkrétně se jedná pouze o opce obchodované na chicagské burze CBOE. Jelikož vychází z opcí s expirací mezi 23-37 dny, v praxi nám index ukazuje, jaká je implikovaná (očekávaná budoucí) volatilita na opčních S&P 500 trzích.
Kromě toho je důležitý také počet obchodních dní v roce (256), který je do vzorce výpočtu VIX také zahrnut, nebo konkrétně jeho odmocnina (16). Pokud totiž hodnotu VIX vydělíme odmocninou počtu obchodních dní v daném roce, získáme implikovanou denní volatilitu S&P 500.
Pokud by se tak VIX rovnal 20, vydělili bychom toto číslo 16. Výsledné číslo, čili 1,25, by pak představovalo očekávaný denní pohyb na ceně indexu S&P 500. Podle indexu VIX by tak očekávaný denní pohyb byl 1,25 %.
V praxi je pak VIX na hodnotách nad 30 považován za vysoký – a implikovaná volatilita je vysoká, a naopak při hodnotách pod 15-20 očekáváme spíše nízkou volatilitu. V dobách obrovského strachu se však VIX může vyšplhat i na vyšší hodnoty kolem 60-80.
Využití VIX při obchodování
VIX nám pomáhá zejména s analýzou rizikovosti investice (dle očekávané volatility) a sentimentu trhu. Volatilita totiž velmi často roste v dobách nejistoty a strachu či (v méně případech) i v období euforie na trhu.
Pokud tak padá cena indexu S&P 500, je vysoce pravděpodobné, že VIX bude na vysokých hodnotách, jelikož na trhu panuje panika a lidé vystupují ze svých pozic.
Jelikož propady bývají na trhu prudší než růst, v období pozvolného růstu bývá na trhu větší klid a nižší volatilita, což se projevuje na nízkých hodnotách indexu VIX.
Z tohoto důvodu v praxi až na pár okamžiků prudkého růstu sledujeme vyšší hodnoty VIX v období poklesu cen indexu S&P 500 a naopak při růstu vidíme spíše nižší hodnoty VIX.
Kromě toho můžeme sledovat i extrémní hodnoty při hledání minim a maxim na cenách indexu S&P 500. V případech extrémně vysokých hodnot VIX můžeme tyto hodnoty považovat za potenciální znak obratu klesajícího trendu. Naopak při extrémních minimech na VIX často investoři očekávají konec růstového trendu a začátek poklesu S&P 500.
Zároveň podle výpočtu výše můžeme sledovat očekávanou volatilitu po dobu následujících až cca 30 dnů. Díky tomu můžeme lépe hodnotit očekávané riziko, nastavovat mezní příkazy a pod.
VIX a opce
Jinak tomu je v případě opcí, kde se při zvýšené volatilitě ten, kdo opci vypisuje, musí nutně vystavovat vyššímu riziku. Vyšší volatilita investice totiž zpravidla značí vyšší riziko. A naopak, pro kupujícího opce je volatilita často zajímavá, neboť zvyšuje šanci na expiraci opce v penězích. To se pak týká zejména put opcí. Obecně z toho však vyplývá, že cena opcí při zvýšené volatilitě (a vyšších hodnotách indexu VIX) spíše roste.
Jak VIX obchodovat?
Stejně jako u ostatních indexů, ani VIX není možné zakoupit fyzicky, jako je tomu například v případě komodit. Stejné je i to, že můžeme spekulovat jak na pokles, tak na růst indexu VIX.
Rozdílem je však to, že nás nemusí nutně zajímat cena S&P 500 – VIX může růst v době poklesu i růstu S&P 500 a naopak. Spekulujeme zde na základě očekávané volatility na tomto indexu. Hodnota tak roste zpravidla v době, kdy na trhu panuje panika, přicházejí negativní zprávy atp.
Z konkrétních způsobů obchodování jsou pak nejoblíbenější zejména futures ETFs a ETNs přímo na VIX. Z těch nejoblíbenějších produktů tohoto typu, které se mezi sebou liší např. dobou expirace, stojí za zmínku např. VIX, VXX, VXZ, VIXY a UVXY.
Z dalších možností jsou oblíbené a u většiny velkých brokerů dostupné CFD kontrakty, případně jiné typy kontraktů.
Top brokeři
Co číst dál?
V naší sérii profilových článků jsme se věnovali i dalším americkým, evropským a asijsko-pacifickým indexům a také způsobu, jak do nich investovat.
Další americké indexy
Evropské indexy
Asijské indexy
- Nikkei 225 a Topix (Japonsko)
- Kospi a Kosdaq (J. Korea)
- Shenzhen Component (Čína)
- Shanghai Composite (Čína)
- S&P/ASX 200 (Austrálie)
Obecně jsme akciové indexy vysvětlili v článku „Co jsou akciové indexy?“
Komodity
Také vám doporučujeme naše články o komoditách:
