Někteří investoři a odborníci varují před možností opakování dotcům bubliny z roku 2000, kdy prudký růst technologických společností skončil krachem.
Je však situace na akciovém trhu skutečně podobná té před více než dvěma dekádami? Analytik XTB Tomáš Vranka v nedávném příspěvku tvrdí, že navzdory určitým podobnostem je rozdíl mezi současností a rokem 2000 významný.
🫧Je dnesna situacia na akciach podobna Dotcom bubline z roku 2000? Toto je najlepsia tabulka tohto tyzdna.
Kratka odpoved je nie.
Dlha odpoved je, pozrite sa na tabulku. Ta porovnava prave dnesne Magnificent 7 akcie a akcie pocas dotcom bubliny.🏢Teraz tvori Mag 7 31 %… pic.twitter.com/k15FzeIanr
— Tomáš Vranka (@TVranka) September 27, 2024
Magická sedmička dnes versus dotcom bublina
Vranka v analýze vychází z údajů zobrazených v infografice, která porovnává „Magnificent 7“ technologické firmy roku 2024 s lídry dotcem bubliny v roce 2000.
Základní ukazatele, jako podíl na trhu, hotovostní rezervy či násobky ocenění, ukazují, že technologický sektor je dnes v mnohem lepší kondici.
Infografika ukazuje, že dnešních Magnificent 7 (Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta a Tesla) tvoří až 31,3% celkového tržního kapitálu amerických firem. Pro srovnání, v roce 2000 představovali lídři dotcům bubliny pouhých 19%.
Co se týče hotovosti, současné firmy drží 4,2% svého tržního kapitálu v hotovosti, zatímco v roce 2000 to bylo jen 1,7%.
Tento rozdíl naznačuje, že dnes mají technologické giganty mnohem silnější finanční základy.
„Nejdůležitějším rozdílem je však ocenění,“ zdůrazňuje Vranka. „Forwardové P/E, tedy násobek očekávaných zisků, je u Magnificent 7 dnes na úrovni 23,9. V roce 2000 bylo ocenění technologických firem extrémně nadhodnoceno, protože P/E bylo na úrovni 52-násobku zisků. Akcie byly tedy tehdy více než dvojnásobně dražší.“
Tento rozdíl ukazuje, že současné ocenění je v souladu s růstovými vyhlídkami a není tak nafouknuté, jak tomu bylo během dotce bubliny.
Čistý zisk a finanční zdraví technologických firem: Další klíčový faktor
Dalším ukazatelem, který dokazuje lepší kondici dnešních technologických gigantů, je čistá zisková marže.
Dnešních Magnificent 7 má průměrnou čistou ziskovou marži na úrovni 28%, zatímco během dotcem bubliny to bylo jen 16%.
Nejvýraznějším příkladem jsou firmy jako Nvidia s marží 53% nebo Microsoft s 35%. V roce 2000 se však průměrné ziskové marže pohybovaly výrazně nižší, některé společnosti, jako například Nortel, dokonce vykazovaly ztráty.
Vranka také zdůrazňuje, že současné firmy mají obrovské hotovostní rezervy, které jim umožňují lépe překonávat ekonomické výkyvy nebo investovat do budoucnosti.
Amazon má dnes 8,6% svého tržního kapitálu v hotovosti, zatímco v roce 2000 takové objemy hotovosti nebyly běžné. To umožňuje firmám rychle reagovat na změny a investovat do inovací, což jim dává strategickou výhodu.
Je bublina skutečná?
Vranka ve své analýze tvrdí, že porovnávání dnešní situace s dotcem bublinou je často zkresleno.
„Dnešní technologické firmy jsou mnohem větší, ziskovější a finančně stabilnější. Ano, jejich podíl na trhu je extrémně velký, ale jejich finanční ukazatele jsou mnohem zdravější.“
Navíc, narozdíl od dotcům bubliny, kdy mnoho firem nemělo žádný reálný byznys plán, dnešní firmy generují miliardy dolarů v ziscích a masivně investují do budoucí infrastruktury.
Na závěr, Vranka upozorňuje na to, že každá predikce kolapsu technologických akcií musí být založena na důkladné analýze. „Kdo tvrdí, že současná situace je stejná jako dotcem bublina, buď nevidí realitu, nebo chce záměrně přivolat krizi,“ uzavírá.
Tento názor podporuje i pohled na konkrétní data z infografiky. Dnešní Magnificent 7 jsou mnohem lépe připraveny čelit výzvám budoucnosti než jejich předchůdci z roku 2000. Zatímco v roce 2000 rostly technologické akcie na základě nadhodnocených očekávání, dnes jsou tyto firmy motorem ekonomiky a inovace s pevným finančním základem.
Zdroj: X, Tomáš Vranka
Top brokeři
