Podle zprávy hlavního ekonoma společnosti JPMorgan, Michaela Feroliho, USA čeká recese, během které by hrubý domácí produkt (HDP) měl ve třetím čtvrtletí klesnout o 1 % a ve čtvrtém o 0,5 %. V důsledku toho by se HDP za celý rok 2025 mohl snížit o 0,3 %.
„Předpokládáme, že reálný HDP začne ztrácet vzhledem k tlakům, které na něj působí,“ komentuje Feroli ve své aktuální analýze pro klienty.
BREAKING: JP Morgan says they expect a US recession in 2025 after this week's events. https://t.co/dtfRnfKymQ pic.twitter.com/2bM9cX96XV
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) April 4, 2025
Následky pro trh práce a inflaci
Feroli předpovídá, že recese může způsobit růst nezaměstnanosti na 5,3 %. Podle nedávných dat z Bureau of Labor Statistics byla v březnu nezaměstnanost na úrovni 4,2 %. Tato ztráta pracovních míst by byla přímým důsledkem oslabení ekonomické aktivity.
Feroli upozorňuje, že spotřebitelé by mohli méně ochotně využívat své úspory, čímž by snížili své výdaje. Trumpovy tarify, včetně 10% cla, pravděpodobně zvýší inflaci a zpomalí růst ekonomiky.
JPMorgan ve svém základním scénáři očekává, že jádrový index PCE (preferovaný inflační ukazatel Federálního rezervního systému) vzroste do konce roku 2025 na 4,4 %, což je nárůst oproti únorové hodnotě 2,8 %.
TIP na článek: Návod jak zakoupit ETF na index S&P 500 u brokera XTB
Černý pátek na Wall Street: Jak Trumpova cla ovlivňují akciový trh
Stagflace a výzva pro Fed
Feroliho prognóza předpokládá „stagflační“ prostředí, což je kombinace rostoucích cen s pomalým ekonomickým růstem, což je komplikace pro Federální rezervní systém (Fed), který se snaží udržet plnou zaměstnanost a cenovou stabilitu. Trhy již očekávají, že Fed kvůli obavám ze zpomalující ekonomiky sníží úrokové sazby čtyřikrát.
„Pokud se naše předpověď stagflace splní, Fed bude muset řešit složitou situaci,“ uvádí Feroli, ale dodává, že oslabení trhu práce by mohlo Fed přimět ke snížení sazeb.
JPMorgan očekává, že první snížení o 25 bazických bodů by mohlo nastat v červnu 2025 a pokračovat do ledna 2026, kdy by klíčová sazba mohla dosáhnout 3 %.
Reakce finančních trhů
Obavy z dopadů tarifů uvalených Trumpem vedly k nejhoršímu vývoji na akciových trzích od března 2020.
Index Dow Jones Industrial Average se propadl o téměř 8 % (asi o 3 300 bodů), což ho zařadilo do korekčního pásma. Index S&P 500 zaznamenal pokles o přibližně 9 %, zatímco technologický index Nasdaq Composite klesl o 10 %, čímž vstoupil na medvědí trh.
Top brokeři
