Fed kráčí opatrně
Předseda Federálního rezervního systému (Fed) Jerome Powell v nedělním rozhovoru pro „60 Minutes“ zdůraznil, že Fed (americká centrální banka) bude letos postupovat při snižování úrokových sazeb opatrně a pravděpodobně bude postupovat výrazně pomaleji, než očekává trh.
Po dvoudenním zasedání Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC), které se konalo v úterý a středu minulého týdne, vyjádřil Powell důvěru v americkou ekonomiku a sliboval, že jej kroky Fedu neovlivnila blížící se prezidentské volby v USA. Obávaná bolest ze zvyšování sazeb se podle něj nikdy skutečně nezmaterializovala.
Ekonomika a úrokové sazby
,,S takto silnou ekonomikou cítíme, že můžeme opatrně přistupovat k otázce, kdy začít snižovat úrokové sazby,“ řekl v rozhovoru s moderátorem Scottem Pelleym.
Powell zdůraznil potřebu vidět více důkazů o tom, že inflace se udržitelně pohybuje směrem k 2%. I když jeho důvěra roste, před důležitým krokem zahájení snižování úrokových sazeb chce získat větší jistotu.
Na tiskové konferenci ve čtvrtek Powell uvedl, že první krok ke snížení pravděpodobně nepodnikne v březnu, což očekávaly futures trhy. Zasedání skončilo s tím, že výbor ponechal svou referenční úrokovou sazbu v rozpětí mezi 5,25% a 5,5%. Ve svém prohlášení po zasedání výbor uvedl, že nebude snižovat sazby, dokud nebude mít větší jistotu, že inflace směřuje k cílové hladině 2 %.“
During his '60 Minutes' interview, Powell said the Fed will not be ready to cut rates in March, but will likely deliver one in either May or June.
Overall, Powell sounded a bit more dovish than he did during the FOMC press conference last week. pic.twitter.com/B5j6uFTQJA
— Jesse Cohen (@JesseCohenInv) February 5, 2024
Aktuální pohled na Fed Watch od CME se již smiřuje s tímto scénářem. Snížení sazeb 20. března očekává už jen 17,5 % investorů, což je velký propad oproti většině zhruba dva týdny dozadu a oproti 62 % před měsícem.
Pokud jde o 1. květen, kdy končí třetí FOMC letos, prvnímu snížení sazeb alespoň o 25 bodů věří více než 68% investorů.
Trhy podle Fed Watch počítají v letošním roce s pěti sníženími úrokových sazeb po 25 bodů. Powell však naznačil, že možná jde o přehnané očekávání.
Optimismus a politický tlak
Powell byl obecně optimistický ohledně ekonomiky, poukázal na to, že inflace, přestože je stále nad cílem Fedu, se zmírnila, zatímco trh práce je stále silný, což ukázal páteční report NonFarm Payrolls.
Počet nově vytvořených pracovních pozic výrazně překonal očekávání a stoupl na 353 000. Mzdy stouply meziročně o 4,5% a meziměsíčně o 0,6%, což bylo také nad očekávání. Také nezaměstnanost nestoupla na očekávaných 3,8%, ale zůstala na úrovni 3,7%.
Powell zdůraznil, že největší riziko pravděpodobně představují geopolitické události.
Myslel si, že to bude horší
Powell také přiznal, že Fed počítal s většími ekonomickými bolestmi vedle toho, jak zvyšovaly úrokové sazby. Ty se však nedostavily.
„Opravdu se to nestalo. Ekonomika pokračovala v silném růstu. Tvorba pracovních míst byla vysoká,“ řekl. „Takže ten druh bolesti, které jsem se obával já a mnozí jiní, té jsme se nedočkali. A to je opravdu dobrá věc. A víte, chceme, aby to pokračovalo.“
Shrnutí
- Powell signalizuje opatrnější a pomalejší snižování úrokových sazeb, než očekával trh
- Klade důraz na potřebu větší jistoty před snížením sazeb s cílem dosáhnout inflace na úrovni 2%.
- Je optimistický ohledně ekonomiky a klade důraz na to, aby Fed neovlivňovaly blížící se volby v USA.
Zdroj: CNBC, Twitter (X), CME
