Po několika týdnech silných ekonomických zpráv a neuspokojivých inflačních reportech začínají mnozí investoři projevovat obavy ohledně toho, zda americká centrální banka v letošním roce vůbec přistoupí ke snižování sazeb.
Přestože údaje od CME nic takového nenaznačují, zkušenosti z minulosti nám ukázaly, že je rozumné být připraven i na nejhorší možný scénář.
Analytici z Bank of America naštěstí uklidňují obchodníky, když v nejnovější poznámce uvádějí, že akcie v indexu S&P 500 by měly díky robustnímu momentu růst bez ohledu na nadcházející kroky Fedu.
„Úrokové sazby jsou druhořadé v případě, že ekonomika bude nadále růst a inflace skutečně dosáhne svého dvouprocentního cíle,” mluví David Rosenberg, ekonom a zakladatel společnosti Rosenberg Research.
Analytici bank of America souhlasí, avšak upozorňují na bankovní akcie, jejichž rozvahová likvidita může být negativně ovlivněna v souvislosti s přísnou monetární politikou.
„Pokud Fed upřednostní pokles inflace před ekonomickým zpomalením, bankovní akcie budou trpět,” přidal se Rosenberg.
Vyšší úrokové sazby se automaticky odrážejí na růstu dluhopisových výnosů. Ty by podle odhadů Rosenberga mohly tlačit na menší, rychle rostoucí podniky, přičemž Rosenberg vzpomíná na říjen 2023, kdy se akcie v důsledku rychlého růstu státních výnosů dostaly do korekce. Největší ztráty přitom zaznamenaly spekulativní firmy, včetně celého technologického sektoru.
https://www.ftnews.sk/vynosy-dlhopisov-rastu-na-nove-maxima-preco-je-to-dolezite/
Nejvíce budou trpět nemovitosti
Není překvapující, že právě realitní trh patří do seznamu nejvíce citlivých odvětví vůči pohybu úrokových sazeb.
V následujících dvou letech budou dlužníci čelit obrovskému množství refinancování úvěrů, což může mít vliv na několik institucí, včetně regionálních bank.
Ty v poslední výsledkové sezóně příliš neoslnily, přičemž velká většina hospodářských ztrát regionálních věřitelů byla úzce spojena s komerčními nemovitostmi.
Poklesy cen akcií zřejmě pocítí i realitní investiční fondy (REITS), jejichž byznys struktura sama o sobě významným způsobem benefituje z nižších úrokových sazeb.
Pohled na akciové grafy firem působících v oblasti nemovitosti mluví za vše. Od doby, kdy Federální rezervní systém začal se svou kampaní orientovanou na boj proti inflaci, akcie předních realitních společností zaznamenaly dvouciferný propad.
„Dokud ekonomika roste, trhy snesou i vyšší sazby. Ne všechna odvětví ale budou reagovat stejně. Zdá se, že nejlépe nasměrované má spotřební sektor a farmaceutika,” doplňuje Rosenberg.
Grafika: Realitní sektor reaguje na vysoké sazby poklesem
Zdroje: businessinsider
